Der Betriebskapitalbedarf muss stets im Verhältnis zum Umlaufvermögen betrachtet werden. Es gibt beispielsweise Branchen, in denen Unternehmen einen negativen Betriebskapitalbedarf aufweisen, und das ist ganz normal! – zum Beispiel im Lebensmittelhandel, wo die Kunden bar bezahlen, die Lagerbestände minimal sind und die Lieferanten Zahlungsfristen gewähren…
Welche Faktoren führen zu einem Anstieg des Betriebskapitalbedarfs? (Das sind also die Faktoren, die den Liquiditätsbestand verringern!)
- Die dem Kunden eingeräumte vertragliche Zahlungsfrist: Je länger sie ist, desto stärker steigt der Betriebskapitalbedarf.
- Zahlungsverzögerungen: Wenn sie zunehmen, steigt auch der Betriebskapitalbedarf
- Die Dauer der Streitbeilegung: Je länger diese dauert, desto stärker steigt der Betriebskapitalbedarf, da die strittigen Rechnungen nicht eingezogen werden können
- Die Zeit, die von der Auftragserteilung bis zur Rechnungsstellung vergeht: Je länger der Zeitraum zwischen der Verpflichtung des Kunden – die für das Unternehmen bindend ist – und der Rechnungsstellung – d. h. der Lieferung der Ware – ist, desto stärker steigt der Betriebskapitalbedarf
- Die Lagerumschlagsdauer: Je größer die Lagerbeständesind und je länger es dauert, bis sie in Warenverkäufe umgewandelt oder zu Fertigprodukten verarbeitet werden, desto stärker steigt der Betriebskapitalbedarf
- Die Zahlungsfrist für Lieferanten: Je kürzer die Frist, desto stärker steigt der Betriebskapitalbedarf
- Lieferantenrabatt: Je mehr Rabatte den Lieferanten gewährt werden, desto höher ist der Betriebskapitalbedarf
- Der Umsatzanstieg – bei konstanter Dauer der Zahlungsfristen gegenüber Kunden und Lieferanten sowie bei unverändertem Lagerbestand –, d. h. wenn die Geschäftstätigkeit zunimmt (Umsatzwachstum) – führt dazu, dass die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen einen größeren Anteil an den Aktiva ausmachen und somit einen höheren Betriebskapitalbedarf verursachen. Diese Tatsache zeigt, dass das Wachstum und die Entwicklung eines Unternehmens finanziert werden müssen. Wenn beispielsweise der Umsatz eines Unternehmens im Jahr 360 Millionen Euro beträgt, entspricht der Wert eines Tagesumsatzes 1 Million Euro. Steigt der Umsatz auf 720 Millionen Euro, erhöht sich der Wert desselben Tagesumsatzes auf 2 Millionen Euro. Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, die den Betriebskapitalbedarf binden, belaufen sich – wenn sie 30 Tage Umsatz ausmachen – im ersten Fall auf 30 Millionen Euro, im zweiten Fall auf 60 Millionen Euro: Um diesen Umsatzanstieg zu finanzieren, muss der Betriebskapitalbedarf dann um 30 Millionen Euro steigen. Die Herausforderung besteht in diesem Fall darin, alle Parameter des Betriebskapitalbedarfs genau im Griff zu haben, ohne beispielsweise Abweichungen bei den Zahlungsfristen zuzulassen, oder durch den Einsatz von Finanzierungstechniken, die auf diese Situation zugeschnitten sind: Mobilisierung der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen durch Factoring, lagergestützte Finanzierungen oder spezifische Kredite im Zusammenhang mit Lieferanten …
- Außerhalb des operativen Geschäfts: Sonstige Forderungen, die steigen – beispielsweise aufgrund von Beziehungen innerhalb eines Konzerns –, wie etwa die Unterstützung einer Tochtergesellschaft in Form eines Kontokorrentkredits, sonstige Verbindlichkeiten oder Steuer- und Sozialversicherungsforderungen, die schneller beglichen werden, führen zu einem Anstieg des Betriebskapitalbedarfs.
Welche Faktoren senken den Betriebskapitalbedarf? (Das sind also die Hebel, die den Cashflow verbessern!)
- Die Verkürzung der vertraglich vereinbarten Zahlungsfristen für Kunden
- Der Verringerung der Zahlungsverzögerungen der Kunden
- Die Praxis der Anzahlungen bei Bestellungen durch Kunden
- Die angemessene Rückstellung für zweifelhafte Forderungen oder Wertminderungen des Lagerbestands
- Der Rückgang der Geschäftstätigkeit, da der Anteil der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen an den Aktiva abnimmt
- Der Abbau von Lagerbeständen
- Die Mobilisierung von Lagerbeständen zur Finanzierung – beispielsweise durch ein Pfandrecht auf Lagerbestände
- Die Mobilisierung von Forderungen aus Lieferungen und Leistungen bei Finanzierungsgeschäften wie Factoring oder Verbriefung: Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen verringern sich in der Aktivseite durch ihre Mobilisierung als Gegenleistung für die Bereitstellung eines Liquiditätsvorschusses bis zur Fälligkeit.
- Die Abtretung von Forderungen ohne Rückgriffsmöglichkeit: Hierbei handelt es sich um den Verkauf von Kundenforderungen, die endgültig aus der Bilanz entfernt werden, gegen Barzahlung. Der Wert der abgetretenen Forderungen liegt häufig unter dem Nennwert der Kundenforderungen, insbesondere wenn es sich um zweifelhafte Forderungen handelt.
- Die Verlängerung der Zahlungsfristen für Lieferanten: In der Praxis ist es manchmal sinnvoll, die Zahlungsfristen je nach Lieferant unterschiedlich zu gestalten und beispielsweise strategischen Lieferanten einen höheren Stellenwert einzuräumen.
- Außerhalb des operativen Geschäfts: Die sonstigen Forderungen gehen zurück; die sonstigen Verbindlichkeiten sowie die Steuer- und Sozialversicherungsforderungen steigen an
So kann die Analyse des Betriebskapitalbedarfs Aufschluss darüber geben, welche Maßnahmen ergriffen werden müssen, um eine schlechte Leistung zu korrigieren.
Umgekehrt schlagen sich die ergriffenen Maßnahmen im Betriebskapital nieder, und diese Übersicht bietet die Gelegenheit, die Auswirkungen auf den Cashflow zu veranschaulichen.